企业债务主要包括以下几种类型：商业（yè）信用、银（yín）行信贷、企业债券、租赁等。不同类（lèi）型的债务对于（yú）约束代理成本各有其（qí）特点而（ér）多样化的债务类型（xíng）结构有助于（yú）债（zhài）务之间的相（xiàng）互配合并实现（xiàn）债务（wù）代理成本的降低。

1、银行信贷

银行信贷是（shì）企业最重要的一项债务资金来源，在大多数情况（kuàng）下，银行也是债（zhài）权（quán）人（rén）参与公司（sī）治理的（de）主要（yào）代表（biǎo），有能力对企业（yè）进行干（gàn）涉和对债权资产进行（háng）保护。但银行信贷在控制代（dài）理成（chéng）本方面同样（yàng）存在缺陷（xiàn）：流动性低，一旦（dàn）投入企业则（zé）被“套牢”;信贷资产缺乏（fá）由充分（fèn）竞争产（chǎn）生的（de）市场价格，不能及时对（duì）企业实际价值的变动（dòng）做出反应;面临较大（dà）的道（dào）德风险，尤其是必须经常面对借款（kuǎn）人发生将银行借款挪（nuó）作他用或（huò）改变投资方向，以及其（qí）他转移、隐匿企业（yè）资（zī）产的行为。债务人（rén）的道德风险由（yóu）于银行不能（néng）对（duì）其债权资产及时准确地（dì）做出（chū）价值评（píng）估而（ér）难以得（dé）到有效的控制。

2、企（qǐ）业债券（quàn）

债券融资在约束债务代（dài）理成本方而具有银行（háng）信贷不可替代的重（chóng）要作用。

首先，企业债券通常存在（zài）一个广泛交易的市场，投资者可以随时予以出售转（zhuǎn）让。这就为债权投资（zī）人提供了充分（fèn）的（de）流动性可以降低（dī）投资的“套牢”效（xiào）应，也即是降低了投资的专用性（xìng）。在这种条件下，债权人对权利的（de）保护不再是（shì）必须通过积极（jí）的参与治理或监督，还可以通（tōng）过”一走了之”的方式。显然 在这种情况下，债权（quán）人与股东之间（jiān）的冲突被分散化了(至少从特定债权投资者的角度（dù）来说是如此)，债（zhài）权（quán）的代理成本相应降低。这与股票（piào）的流通能带来股权资金的相对（duì）低成本使用是类似的道理。

其次，债券（quàn）对债权融资代理成（chéng）本的（de）约束还通（tōng）过（guò）“信号显示”得以实（shí）现。由（yóu）于债券存在（zài）一个广泛交易的市（shì）场（chǎng）。其价（jià）格能对债券价（jià）值的变（biàn）化做出及时的反（fǎn）应，并且，债券的（de）价格变动还将反映（yìng）出（chū）企业（yè）整体债（zhài）权价值和企业价值的变化。企业（yè）债券实（shí）际上（shàng）起到了（le）一个（gè）”显示器”的作用。可以使债权人及时（shí）发现债权价值的变动。尤其是在（zài）发生不（bú）利变动时迅速采取行动来降低损失。显然。债券（quàn）的这（zhè）种作用有利（lì）于控制债（zhài）权人与股东之间的冲突——在（zài）冲（chōng）突刚开始时就及时发出信（xìn）号（hào），引起债权（quán）人的重视并采取（qǔ）适当行动，从（cóng）而防（fáng）止（zhǐ）冲突（tū）扩大或升级。银行对贷款（kuǎn）的质量评估也可以（yǐ）起（qǐ）到类似作用（yòng），但由市（shì）场来对企业（yè）债务定价，不（bú）仅成（chéng）本要低得（dé）多，而（ér）且准确性和及时性要（yào）高得多。债券的这种（zhǒng）信（xìn）号显示（shì）作用是（shì）其他债权融资方式所没有的。当然，与银行信（xìn）贷相比，债券融资亦有不足之处（chù），主（zhǔ）要（yào）表现（xiàn）为债权人比较分（fèn）散，集体行（háng）动的（de）成本较高，而且债券投（tóu）资者较大（dà）众化，未必是（shì）专业机构。这些特点显（xiǎn）然不利于债券投资（zī）者约束债权的（de）代理成（chéng）本。

3、商业信用

商业信用是期限较短的一（yī）类负债（zhài），而且（qiě）一般是（shì）与特定的交（jiāo）易行为相联系，风险在事前基本（běn）上就能被“锁（suǒ）定” 所以它的（de）代理成本较低。但是，由于商业信用（yòng）比较（jiào）分（fèn）散，单笔交易的（de）额度一般（bān）较小，债权人对企（qǐ）业（yè）的影（yǐng）响（xiǎng）很弱，大（dà）多处于消极被动的地位（wèi），即使企业出现（xiàn）滥用商（shāng）业信用资金的（de）行为，债权人也很难干涉。

4、租赁融资

租（zū）赁融（róng）资作为（wéi）一种债务融（róng）资方式，最大的特点是不会（huì）产生（shēng）资（zī）产替代问题，因为租赁品的选（xuǎn）择必须经过债权人(租赁公（gōng）司)审查，而且是由债权人实施具体的购买行为，再交付到企（qǐ）业手中。而且，在债务清偿之前，债权（quán）人始终拥（yōng）有租赁（lìn）品在法（fǎ）律上的（de）所有权，对企业可能的资产（chǎn）转移或隐（yǐn）匿行为都（dōu）能产生较强的约束（shù）。从这（zhè）个角（jiǎo）度来看，租赁（lìn）融资的代理成本较之（zhī）其他方式的债权融资显然要（yào）低得多。